Informacja dodatkowa do sprawozdania finansowego jest niezwykle ważna do tego, by czytelnicy mogli dobrze zrozumieć wszystkie informacje znajdujące się w rachunku zysków i strat oraz w bilansie. Potencjalny inwestor przed dokonaniem inwestycji powinien wykorzystać informacje ze wszystkich części sprawozdań finansowych w celu oszacowania przyszłej rentowności firmy, w którą chce zainwestować.

Posłużmy się tu przykładem, w którym informacje historyczne zawarte w rachunku zysków i strat, ale analizowanym bez pomocy informacji dodatkowej, mogą przedstawiać obraz daleki od prawdy. Przypuśćmy, że w sprawozdaniu finansowym wykazany został następujący zysk na działalności operacyjnej firmy:

Rok	2017	2016	2015
	mln zł	mln zł	mln zł
Zysk na działalności operacyjnej	?	60	45

Na podstawie powyższych informacji – jakiej kwoty spodziewałbyś się jako prawdopodobnego zysku w roku 2017 (pomijając wszystkie inne czynniki)? Prawdopodobnie oczekiwałbyś, że zysk wzrośnie! W takim razie może powinieneś zainwestować w akcje tej firmy?

Przyjrzyjmy się jednak tej samej firmie w sytuacji, gdy podane zostały pewne dodatkowe informacje.

Rok	2017	2016	2015
	mln zł	mln zł	mln zł
Zysk na działalności operacyjnej:
Kontynuowanej	?	45	60
Nabytej		15	–
Zaniechanej		–	(15)
Ogółem		60	45

Teraz widać, że w 2015 podstawowa działalność firmy przyniosła zysk w kwocie 60 mln zł, a nie 45 mln zł. Działalność, którą w 2016 dyrektorzy zdecydowali się zaniechać, przyniosła w 2015 stratę w kwocie 15 mln zł. Jednak już w 2016 podstawowa działalność spółki przyniosła zysk w kwocie zaledwie 45 mln zł, tj. nastąpiło obniżenie rentowności o 25%. W 2017 ta podstawowa działalność będzie prawdopodobnie jeszcze mniej rentowna! Działalność nabyta w 2016 przyniosła wprawdzie zysk w kwocie 15 mln zł, ale nie zmienia to faktu, że wyniki rdzennej działalności firmy nie są zadawalające!

Zysk ogółem wykazuje wzrost wyłącznie dlatego, że dyrektorzy są w stanie znaleźć i nabyć nową rentowną działalność. Oparcie się więc wyłącznie na rachunku zysków i strat, bez uwzględniania informacji dodatkowej, jest dla czytelnika bardzo mylące, gdyż dowiaduje się on tylko, że osiągnięty przez firmę zysk wzrósł z 45 mln zł do 60 mln zł. Dopiero z informacji dodatkowej wynika, że dyrektorzy wcale sobie zbyt dobrze nie radzą. W rzeczy samej istnieje ryzyko, że każdą rentowną działalność, którą nabywają, mogą przekształcić w działalność przynoszącą straty!

W następnym artykule:

Część 3: Zrozumieć bilans

Letnia edycja modułu „Czytanie sprawozdań i analiza sytuacji finansowej przedsiębiorstw” – 3 dni zamiast 4! – sprawdź teraz